Optimización de portafolios de inversión considerando momentos superiores a la varianza

Abstract

Comparamos los resultados de diferentes métodos de construcción de portafolios de inversión donde cambiamos la medida de riesgo utilizada. Utilizamos el modelo de media-varianza de Markowitz, donde se toma la varianza/desviación estándar como manera de medir el riesgo de los activos, y se compara con una variación de este modelo donde tomaremos momentos de la distribución superiores a este como medida de riesgo (asimetría y curtosis). Obtenemos composiciones de portafolios formados de manera muy diferente según cada medida de riesgo utilizada, vemos los beneficios que hace considerar momentos más altos de la distribución aparte de varianza y qué tan conveniente es tomar diferentes definiciones de riesgo para la construcción de portafolios, así como las limitantes que pueden tener estas definiciones. Es importante considerar la forma de la distribución de los retornos de los portafolios para optimizar resultados. Encontramos oportunidades de diversificación por países y por sectores según el perfil de riesgo y preferencias del inversionista.