Active trading and (poor) performance: the social transmission channel

Abstract

Estudiamos la influencia de las interacciones sociales en la negociación de acciones. Utilizando datos únicos sobre transacciones de acciones, aprovechamos la asignación casi aleatoria de estudiantes a aulas en un programa de capacitación financiera para identificar cómo la experiencia de pares afecta el comportamiento de los inversores. Descubrimos que los individuos reaccionan más a las ganancias de sus pares que a las pérdidas de sus pares. Los estudiantes matriculados en cursos en los que sus pares tienen resultados positivos: (i) tienen más probabilidades de comenzar a operar, (ii) compran acciones similares a las de sus compañeros de clase y (iii) se sienten desproporcionadamente atraídos por acciones con rendimientos extremos. Estas acciones tienen bajos rendimientos posteriores y los nuevos inversores que reaccionan a las ganancias de sus pares obtienen un rendimiento inferior al de otros inversores.