Dynamic Spillovers between REITs and Stock Markets in Global Financial Markets

Abstract

We study spillovers between REITs and stock markets in a global context. We compute both directional and net spillover indexes in a global and dynamic setting. We use LASSO methods to include many markets in our analysis. Our findings indicate that connectedness between these markets is high. On average three REIT markets and one stock market are net volatility transmitters. Considerable time variation is observed. Spillovers are substantially higher during crises. While stock markets were the main volatility transmitters during the Subprime Financial Crisis, REIT markets have become major volatility transmitters during the last decade. Our results have important implications for global investors.

Estudiamos los efectos indirectos entre los REIT y los mercados bursátiles en un contexto global. Calculamos los índices de desbordamiento direccional y neto de forma global y configuración dinámica. Usamos métodos LASSO para incluir muchos mercados en nuestra análisis. Nuestros hallazgos indican que la conexión entre estos mercados es alto. En promedio, tres mercados de REIT y un mercado de valores son transmisores de volatilidad neta. Se observa una variación de tiempo considerable. Los derrames son sustancialmente mayor durante las crisis. Si bien los mercados bursátiles fueron los principales transmisores de volatilidad durante la crisis financiera subprime, los mercados REIT han convertido en los principales transmisores de volatilidad durante la última década. Nuestros resultados tener implicaciones importantes para los inversionistas globales.