Does the financial structure of banks influence the bank lending channel of monetary policy? Evidence from Colombia

Abstract

Purpose This paper tests the impact of the financial structure of banks on the bank lending channel of monetary policy transmission in Colombia.

Design/methodology/approach We use a monthly panel of 51 commercial banks for the period 1996:4–2014:8.

Findings An increase in the monetary policy interest rate significantly reduces bank loan growth. The magnitude of this effect depends on banks’ financial structure. Additionally, we identify an asymmetric effect in which the bank lending channel is stronger in monetary contractions than during expansions. We show that this behavior is due to the heterogeneous response of banks with different levels of solvency. This finding has important implications for the design and implementation of monetary policy and coordination of central bank’s policy with key economic agents.

Practical implications The fact that the BLC is stronger in times of monetary contraction is quite interesting for central banking, as it shows that monetary policy transmission is harder during macroeconomic downturns. When investment plans are depressed, monetary stimulus may prove insufficient to reactivate credit demand. This has proven to be true in advanced economies after a strong recession and our results suggest that is also true in emerging market economies for economic downturns in general. Central banks may have to provide stronger shocks to reactivate private credit when the economy is facing a slow economic recovery.

Originality/value Our findings point out that an increase in the monetary policy interest rate significantly reduces bank loan growth. However, the magnitude of this effect critically depends on two aspects. First, bank heterogeneity matters. Particularly, the loan supply of better capitalized banks is less sensitive to monetary policy shocks. Second, the response of credit supply to shifts in short-term interest rates critically depends on the monetary policy stance. The BLC is stronger in times of monetary contraction than during expansions. Moreover, we show that this asymmetric behavior is due to the heterogeneous response of banks with different levels of solvency to the monetary policy stance.

Objetivo Este artículo prueba el impacto de la estructura financiera de los bancos en el canal de crédito bancario de transmisión de la política monetaria en Colombia.

Diseño/metodología/enfoque Usamos un panel mensual de 51 bancos comerciales para el período 1996:4–2014:8.

Recomendaciones Un aumento en la tasa de interés de política monetaria reduce significativamente el crecimiento del crédito bancario. La magnitud de este efecto depende de la estructura financiera de los bancos. Además, identificamos un efecto asimétrico en el que el canal de crédito bancario es más fuerte en las contracciones monetarias que durante las expansiones. Mostramos que este comportamiento se debe a la respuesta heterogénea de los bancos con diferentes niveles de solvencia. Este hallazgo tiene implicaciones importantes para el diseño e implementación de la política monetaria y la coordinación de la política del banco central con agentes económicos clave.

Implicaciones prácticas El hecho de que la BLC sea más fuerte en tiempos de contracción monetaria es bastante interesante para la banca central, ya que muestra que la transmisión de la política monetaria es más difícil durante las recesiones macroeconómicas. Cuando los planes de inversión están deprimidos, el estímulo monetario puede resultar insuficiente para reactivar la demanda de crédito. Esto ha demostrado ser cierto en las economías avanzadas después de una fuerte recesión y nuestros resultados sugieren que también es cierto en las economías de mercados emergentes para las recesiones económicas en general. Es posible que los bancos centrales tengan que proporcionar choques más fuertes para reactivar el crédito privado cuando la economía se enfrenta a una recuperación económica lenta.

Originalidad/valor Nuestros hallazgos señalan que un aumento en la tasa de interés de política monetaria reduce significativamente el crecimiento del crédito bancario. Sin embargo, la magnitud de este efecto depende críticamente de dos aspectos. En primer lugar, la heterogeneidad bancaria importa. En particular, la oferta de préstamos de los bancos mejor capitalizados es menos sensible a los choques de política monetaria. En segundo lugar, la respuesta de la oferta de crédito a los cambios en las tasas de interés a corto plazo depende de manera crítica de la orientación de la política monetaria. El BLC es más fuerte en tiempos de contracción monetaria que durante las expansiones. Además, mostramos que este comportamiento asimétrico se debe a la respuesta heterogénea de los bancos con diferentes niveles de solvencia a la postura de política monetaria.