Determinantes del efecto manada entre fondos de Pensiones

Abstract

La eficiencia en la administración de portafolios por parte de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs), es uno de los puntos más importantes para las agendas de los Gobiernos, debido al impacto tan grande que genera en millones de personas; sin embargo, para el caso colombiano, la regulación (rentabilidad mínima y límites de inversión), inducen a que se genere un comportamiento manada (correlación excesiva) y por ende ineficiencias en la administración de portafolios. Este trabajo busca determinar si existe un comportamiento manada entre las operaciones de portafolios de las AFPs en Colombia. Para esto, calculo la relación que hay entre las transacciones que realiza una AFP en cada activo y su exposición relativa frente al resto de administradoras.