Modelación de los retornos de la tasa de cambio nominal de Colombia :un enfoque no lineal

Abstract

La tasa de cambio nominal es primordial para el desarrollo de la economía de un país, dado el efecto que tiene en la productividad, inversión, comercio internacional, entre otros. El presente trabajo desarrolla una manera alternativa sobre la modelación de los retornos de la tasa de cambio nominal, mediante la implementación de un componente de riesgo medido por los precios de los Credit Default Swaps. Con el fin de determinar el comportamiento de esta variable, se hace uso de modelos de transición suave (STAR), para poder capturar el efecto que tendría la tasa de cambio en dos estados de la naturaleza distintos. El principal aporte de este trabajo es su carácter inédito en cuanto a estudios comparativos de la modelación de la tasa de cambio. Se encontró que:(I) hay existencia de una relación no lineal entre los Credit Default Swaps y los retornos de la tasa de cambio; (II) contrario a lo que sugiere la literatura, el modelo que mejor se ajustó fue un LSTAR.