Coberturas Proxy : un enfoque desde un portafolio internacional concentrado en renta variable latinoamericana

Abstract

Gracias a la integración económica y financiera, los inversionistas extranjeros han encontrado mayor diversidad y oportunidades de inversión en países emergentes. Estos inversionistas en ocasiones ven la necesidad de cubrir su riesgo cambiario por medio de coberturas con derivados de tasas de cambio. En algunos casos existen barreras para ejecutar este tipo de operaciones como lo es la liquidez o en el caso específico de los inversionistas minoritarios donde no pueden acceder a estos por no contar con un buen musculo financiero. Es por esta razón que esta investigación abordara una estrategia de cobertura proxy que iguale o mejore los resultados de una cobertura cambiaria tradicional. Para este efecto, se calculó la rentabilidad y la eficiencia de tres estrategias (Cubrir, cubrir tradicional y cubrir con proxies) para un portafolio en Renta variable con mayor ponderación en Latinoamérica para un inversionista americano que invierte en octubre de 2007 hasta junio del 2020. De los resultados encontrados se concluye que si es posible encontrar una manera más fácil y accesible de cubrir el riesgo cambiario de acuerdo con la teoría de la cobertura proxy.

Thanks to economic and financial integration, foreign investors have found greater diversity and investment opportunities in emerging countries. These investors sometimes see the need to hedge their exchange risk through hedging with exchange rate derivatives. In some cases there are barriers to executing this type of operations such as liquidity or in the specific case of retail investors where they cannot access these because they do not have a good financial muscle. It is for this reason that this research will address a proxy hedging strategy that matches or improves the results of a traditional currency hedge. For this purpose, the profitability and efficiency of three strategies (hedging, traditional hedging and hedging with proxies) were calculated for a portfolio in Equities with the highest weighting in Latin America for an American investor who invests in October 2007 until June 2020. From the results found, it is concluded that it is possible to find an easier and more accessible way to cover the exchange rate risk according to the theory of proxy hedging.