¿Qué nos dice la re-calibración de JP Morgan en cuanto a la eficiencia de la información en el mercado Colombiano?

Abstract

El 19 de Marzo de 2014 JP Morgan anunció la modificación de las ponderaciones de sus índices de mercados soberanos de deuda local conocidos como GBI-EM Global Diversified index y GBI-EM Global (entendidos como Goverment Bond-Emerging Market Index). Aumentando los pesos desde 3,2% hasta 8% y de 1,8% a 5,6% respectivamente para Colombia, proceso que se dio entre el 30 de Mayo y el 30 de Septiembre de 2014; Según Bocanegra (2014), el aumento de la calificación se debió a la mejora de la transparencia y la accesibilidad para los inversores internacionales en el mercado local de TES1 , evento que causó fuertes movimientos en los activos financieros locales, tales como en la tasa de cambio, títulos de renta fija, renta variable y deuda privada2 . Un claro ejemplo de esto, es que teniendo en cuenta una ventana de tiempo de 20 días después del evento, los TES reportaron una valorización de 6.15% en precio, y el Peso Colombiano se revaluó un 3.27% con relación Dólar Estadounidense en el mismo periodo de tiempo (Anexo 1). Estos grandes cambios sucedieron a razón de la re-calibración de los portafolios emergentes de inversionistas institucionales que utilizan este índice como medida de rendimiento. Debido a este comportamiento, surge el interés de analizar si las comisionistas de bolsa colombianas se pudieron anticipar a tal evento, realizando dicho análisis, por medio de los volúmenes de inversión realizados en posiciones de futuros de TRM3 por parte de las comisionistas de bolsa colombianas entre 2011 y 2014. Nota: Para consultar la carta de autorización de publicación de este documento por favor copie y pegue el siguiente enlace en su navegador de internet: http://intellectum.unisabana.edu.co/handle/10818/17259